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1月5日中國央行上調了人民幣匯率中間價128點至6.4915，人民幣續創1年半新高。而當天在岸人民幣也曾升180點，並升穿6.48關口，高見6.4788，報收6.4851，也創4個月收市新高。可以說，這是繼2017年人民幣兌美元升值6.72%之後，在繼續升值。面對這種態勢，有分析認為，人民幣將回升到2015年8.11匯率改革之前水平，即1美元將兌6.21人民幣。如果這樣，以1月5日人民幣匯率6.49計算，人民幣對美元還要升4%以上。但中國政府是否會願意看到這種趨勢，應該是相當不確定。
美元匯率過度弱勢
因為，2017年人民幣對美元匯率有如此之大的升值，既與2017年中國政府推動的人民幣匯率預期「重新定位」有關，與中國經濟增長改善及中國貨幣政策保持穩健有關，也與美元對非美元貨幣過度弱勢有關。如果不是2017年美元匯率指數過度弱勢，人民幣匯率的升值幅度可能不會有這樣大。
2017年全年，除了日元與加拿大元，其他貨幣對美元的升幅都大於人民幣升幅。所以，2017年人民幣對美元的升值，很大程度上與中國政府應對美元可能升值有關。
因為，2017年初，美聯儲的貨幣政策正常化（加息及縮表）思路十分明朗，再加上美國經濟開始復甦及市場期望川普的稅收改革政策將刺激經濟增長，市場基本上預期2017年美元匯率指數將會越來越強勢。如果美元匯率越來越強勢，那麼人民幣對美元匯率又可能進入貶值的通道上。在這種情況下，這就可能引發大量的資金流出中國。
為了應對這種情況可能發生，中國政府加強了對國內資金流出的管理，甚至於叫停了國內一些企業到海外併購的項目，以此來準備可能出現的人民幣對美元的貶值。但市場預期的情況並沒有出現，在川普放棄強勢美元等因素作用下，美元匯率不僅沒有出現強勢上升，反之對非美元匯率出現了全面貶值。2017年美元匯率指數貶值達10%以上。
所以，2018年，人民幣對美元匯率，基本上結束了2015年8.11匯率改革以來單邊貶值態勢，但其核心問題仍然是看美元在2018年會不會再貶值，如果美元繼續延續2017年貶值的態勢，那麼人民幣對美元升值還會繼續。但是，2018年美元匯率指數是否會繼續貶值是一個相當不確定的概念。
2018年人民幣的匯率如何變化，還有一個中國政府的態度問題。即政府如何來權?人民幣的匯率變化的問題。因為，在當前人民幣匯率市場化程度較低的情況下，要找一種人民幣市場均?匯率是不可能的。政府只能按照整個市場形勢及國家經濟發展之需要來主動引導人民幣匯率走勢。
過度升或貶都不可
就中國現實來說，維持人民幣匯率的基本穩定及雙向波動的適當彈性，應該是2018年人民幣匯率的基調。
因為，人民幣既不可過度升值，人民幣過度升值，它將對中國的出口會造成較大影響；人民幣也不可過度貶值，人民幣的過度貶值不僅會造成資金流出，而且會影響人民幣的國際化進程及中國的國際發展戰略，減弱國際資金進入中國市場的願望。
所以，2018年人民幣匯率更需要的是在雙向波動中維持穩定。基本穩定、雙向波動的人民幣匯率無論是對經濟改革及發展，還是對加快中國對外開放步伐、加快人民幣國際化的進程來說，都是最合理的選擇。因為只有這樣才能有利於預防企業的從眾行為及防止匯率風險的錯配，有利於預防資金大規模的跨境流動。當然，要做到這點，中國還得加快人民幣匯率制度改革步伐，完善人民幣匯率市場化的形成機制，並讓央行逐漸退出常態化的外匯干預的市場。
（全文見中時電子報）
(旺報)
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美元匯率過度弱勢
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2017年全年，除了日元與加拿大元，其他貨幣對美元的升幅都大於人民幣升幅。所以，2017年人民幣對美元的升值，很大程度上與中國政府應對美元可能升值有關。
因為，2017年初，美聯儲的貨幣政策正常化（加息及縮表）思路十分明朗，再加上美國經濟開始復甦及市場期望川普的稅收改革政策將刺激經濟增長，市場基本上預期2017年美元匯率指數將會越來越強勢。如果美元匯率越來越強勢，那麼人民幣對美元匯率又可能進入貶值的通道上。在這種情況下，這就可能引發大量的資金流出中國。
為了應對這種情況可能發生，中國政府加強了對國內資金流出的管理，甚至於叫停了國內一些企業到海外併購的項目，以此來準備可能出現的人民幣對美元的貶值。但市場預期的情況並沒有出現，在川普放棄強勢美元等因素作用下，美元匯率不僅沒有出現強勢上升，反之對非美元匯率出現了全面貶值。2017年美元匯率指數貶值達10%以上。
所以，2018年，人民幣對美元匯率，基本上結束了2015年8.11匯率改革以來單邊貶值態勢，但其核心問題仍然是看美元在2018年會不會再貶值，如果美元繼續延續2017年貶值的態勢，那麼人民幣對美元升值還會繼續。但是，2018年美元匯率指數是否會繼續貶值是一個相當不確定的概念。
2018年人民幣的匯率如何變化，還有一個中國政府的態度問題。即政府如何來權?人民幣的匯率變化的問題。因為，在當前人民幣匯率市場化程度較低的情況下，要找一種人民幣市場均?匯率是不可能的。政府只能按照整個市場形勢及國家經濟發展之需要來主動引導人民幣匯率走勢。
過度升或貶都不可
就中國現實來說，維持人民幣匯率的基本穩定及雙向波動的適當彈性，應該是2018年人民幣匯率的基調。
因為，人民幣既不可過度升值，人民幣過度升值，它將對中國的出口會造成較大影響；人民幣也不可過度貶值，人民幣的過度貶值不僅會造成資金流出，而且會影響人民幣的國際化進程及中國的國際發展戰略，減弱國際資金進入中國市場的願望。
所以，2018年人民幣匯率更需要的是在雙向波動中維持穩定。基本穩定、雙向波動的人民幣匯率無論是對經濟改革及發展，還是對加快中國對外開放步伐、加快人民幣國際化的進程來說，都是最合理的選擇。因為只有這樣才能有利於預防企業的從眾行為及防止匯率風險的錯配，有利於預防資金大規模的跨境流動。當然，要做到這點，中國還得加快人民幣匯率制度改革步伐，完善人民幣匯率市場化的形成機制，並讓央行逐漸退出常態化的外匯干預的市場。
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